近日，苏州明皜传感科技股份有限公司（以下简称“明皜传感”）于上交所递交了招股书，拟在科创板上市。
深圳西乡体育中心钛媒体APP细心到，明皜传感第一大鼓励为上市公司苏州固锝（002079.SZ），公司现时的实控东谈主吴念博、吴炆皜父子也分辩是苏州固锝的实控东谈主及董事长。上世纪90年代，父亲吴念博难过创业，随后将苏州固锝到手奉上本钱阛阓。如今，80后男儿吴炆皜在父辈守旧下持续创业，推动明皜传感冲击IPO上市。但也因为如斯，明皜传感的“零丁性”遭到质疑。
在最近一次的体育盛宴中，明星运动员XXX以惊人的表现，赢得了观众的热烈掌声和赞誉，成为了焦点人物。尽管在苏州固锝和一众本钱的守旧下，明皜传感的功绩连年增长，但相较于一众海外MEMS巨头，明皜传感如故存在着家具结构单一、毛利率低于同业等问题。
主营家具营收占比超9成
公开辛苦显现，明皜传感是一家专科从事 MEMS 研发、筹办和销售的芯片筹办公司，具备包括芯片筹办、制造工艺、封装测试、软件算法在内的齐备中枢时期架构。公司的前身是确立于2003年的好意思国Miradia（锋利光电公司），2010年年底，上市公司苏州固锝以360万好意思元收购了Miradia，紧接着第二年在此基础上投资创建了明皜传感，团队当今遍布苏州、深圳、好意思国硅谷及中国台湾新竹。
自确立以来，明皜传感围绕 MEMS 惯性传感器进行布局，主要垄断于智高东谈主机、智能穿着、平板/条记本电脑等徒然电子范围，智能家居、灵敏畜牧等物联网范围以及车载垄断范围。公司的结尾客户包括荣耀、小米、联念念、歌尔、三星、谷歌、Comcast、比亚迪等等。
诚然明皜传感拟登陆科创板上市，但钛媒体APP发现，受资金和才智戒指，公司是秉承Fabless款式运营的MEMS传感器企业，除部分功能考证测试需求由自有测试产线满不测，晶圆制造、晶圆测试、封装和部分功能考证测试均拜托代工场完成。
从功绩上看，明皜传感比年营收逐渐增长。招股书显现，2020年-2022年（以下称“讲解期内”），公司生意收入分辩为8503.51万元、16978.30万元和19789.90万元；完了包摄于母公司总共者的净利润分辩为-5040.85万元、-2443.05万元和2798.77万元。扣非净利润分辩为-2112.44万元、1465.8万元、2610.35万元。
关于2020年度和2021年度归母净利润亏蚀金额较大，明皜传感讲明称，主要系本质股权激发阐述高额股份支付用度所致。扣除阐述的股份支付用度后，2021年度公司已完了盈利。
ug环球正网从具体业务上看，公司的主要家具包括MEMS 加快度计、MEMS压力传感器和传感器模组。讲解期内，MEMS加快度计占主生意务收入的比重分辩为93.92%、96.70%、98.70%，家具结构较为单一。
但即使是从主营家具来看，明皜传感与海外龙头企业对比仍显竞争力不及。证据YoleIntelligence的统计数据，2021年惯性传感器的阛阓仍主要由海外厂商占据，加快度计、陀螺仪、IMU阛阓的前五大厂商均为海外大厂，分辩占据各自阛阓的84%、83%、88%。证据Yole Intelligence的统计测算，2021年明皜传感MEMS加快度计宇宙销售额占比仅为2.11%，位列宇宙第七名，阛阓占有率与头部厂商比拟，仍有较大差距。
ASIC芯片供应商“单一”
传感器行业的发展离不了雄壮的资金守旧，尽管明皜传感的体量与海外巨头仍有距离，但其背后也不乏本钱守旧。
兑换天眼查显现，明皜传感已完成3轮融资，鼓励中包含了举例尚颀本钱、元禾控股、致谈本钱、明善本钱、国晟本钱、华翔集团、泰达科投、国联投资等大型本钱以及闻明VC/PE的身影，此外，明皜传感还取得了来自小米、比亚迪、上汽等产业本钱的投资。
戒指IPO前夜，皇冠体育维基百科上市公司苏州固锝是明皜传感的第一大鼓励，抓股比例为21.63%，苏州固锝的控股鼓励苏州通博也抓有明皜传感7.97%股份，为后者第四大鼓励。吴念博、吴炆皜、DAVIDDA-WEI WANG为明皜传感的实控东谈主，三东谈主共计抑遏明皜传感40.65%股份对应表决权。其中，吴念博为苏州固锝的实控东谈主，吴炆皜是苏州固锝的董事长。
而在预计上，明皜传感较为依赖大鼓励苏州固锝。
欧博会员官网招股书中，明皜传感提到，由于国内MEMS产业起步较晚，且MEMS传感器的封装和测试具有非标化的特征，国内短少专科的代工场提供全套的代工办事。因此公司在确立初期借助鼓励上风，与苏州固锝精细衔尾建立了MEMS加快度计的封装与测试体系，并向其采购封装测试办事于今。讲解期各期，公司对苏州固锝关联采购的金额分辩为2071.59万元、3073.94万元和3327.22万元，占各期采购总和的比例分辩为25.41%、20.22%和21.18%。
钛媒体APP细心到，明皜传感与苏州固锝转折抓股的上市公司纳芯微（688052.SH）关系也较为密切。公司在招股书中提到，讲解期内，公司原材料之一ASIC芯片均向纳芯微采购，公司选拔与纳芯微四肢该类家具的唯独供应商。采购金额分辩为2239.33万元、3452.22万元和4653.65万元，占各期采购总和的比例分辩为27.47%、22.71%和29.62%。因此，公司对ASIC芯片的采购存在单一供应商依赖的风险。
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此外，由于第一大鼓励苏州固锝投资的私募基金为上市公司纳芯微的5%以上鼓励，明皜传感也对纳芯微的采购比照关联来往败露。值得细心的是，上述两项关联来往共计占明皜传感各期采购总和的比例分辩为52.88%、42.93%、50.8%，也曾占据了“半壁山河”。
皇冠在线毛利率各期低于同业
招股书显现，2020年至2022年，明皜传感抽象毛利率分辩为18.83%、30.64%和34.24%，低于国内同业业可比公司均值52.16%、50.39%、52.75%。而明皜传感给出的讲明是，“主要系家具类型、卑劣垄断范围方面存在互异”。
钛媒体APP了解到，在明皜传感的可比公司中，敏芯股份主要家具为MEMS麦克风，卑劣垄断范围与公司同为智高东谈主机、平板电脑、条记本电脑、可穿着开发和智能家居等范围；芯动联科主要家具为军工类MEMS惯性传感器，该卑劣垄断范围对价钱不解锐；歌尔微主要家具为MEMS声学传感器，垄断于徒然电子范围，但其家具秉承外购芯片的惩办决议占比较高。睿创微纳家具主要为非制冷红外热成像MEMS芯片、红外热成像探伤器、机芯、整机等，卑劣垄断范围包括军工以及民用安防。与芯动联科和睿创微纳比拟，明皜传感家具主要为徒然级家具，该类家具阛阓空间巨大但阛阓参与者较多，使得毛利率水平相对较低。
或者明皜传感也执意到了公司家具的局限性，这次IPO，明皜传感拟募资6.2亿元，主要投向高性能高可靠性MEMS惯性传感器开发与系统垄断技俩、研发中心开发技俩、MEMS传感器测试基地开发技俩等。
但从数值上看，明皜传感2022年的研发用度举座减少了近940万元，对此，钛媒体APP也发函至公司盘问具体原因，但戒指发稿，对方并未恢复。（本文首发钛媒体APP，作家|于莹）